Em 2 de abril de 2025, o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou um pacote abrangente de tarifas, que ele classificou medidas de “Dia da Libertação”. Essas tarifas interromperam as expectativas de longa data na política internacional e no comércio global. Enquanto Trump anunciou uma pausa de 90 dias sobre a implementação completa, excluindo a China, que continuou sujeita a uma tarifa de 145%-agora 10%-, os mercados públicos reagiram. Os índices de ações nos Estados Unidos, China, Japão e Índia caíram significativamente. A pausa proporcionou alívio temporário, mas a paisagem mais ampla permanece volátil.
Essas interrupções se estenderam além dos mercados públicos em capital privado. O aumento das barreiras comerciais e as mudanças de políticas imprevisíveis forçaram os investidores a repensar como alocam capital nas fronteiras.
As empresas de capital de risco (VC) agora operam em um ambiente em que a globalização não oferece mais estabilidade. A indústria de VC já havia entrado em uma fase correcional, com avaliações em declínio e parceiros limitados apertando os compromissos. No entanto, o crescente risco geopolítico tornou as fraquezas estruturais mais aparentes. Em junho de 2023, a Sequoia Capital – uma força dominante no investimento global de empreendimentos – dividiu -se em três empresas independentes: Sequoia US & Europe, pico XV na Índia/Sudeste Asiático e Hongshan na China. A medida sinalizou uma mudança de plataformas de investimento global integrado para estratégias regionalmente contidas.
Girando para investimentos domésticos
Diante de um mundo mais fragmentado, os VCs começaram a afastar o capital das startups que dependem da produção de hardware, cadeias de suprimentos físicos ou logística internacional. Esses empreendimentos agora carregam muita bagagem geopolítica. Em vez disso, eles estão priorizando as tecnologias de luz de ativos que oferecem escalabilidade sem exposição ao atrito comercial ou gargalos da cadeia de suprimentos. Essas tecnologias, como inteligência artificial (IA), finanças descentralizadas (DEFI) e sistemas de blockchain (ledgers descentralizados e criptograficamente protegidos e descentralizados que permitem que os participantes verifiquem as transações sem controle centralizado), são projetadas para distribuição entre as redes e não as bordas. Mesmo plataformas que perderam o favor nos últimos anos, como o Web3, que se baseiam no blockchain para permitir que aplicativos ponto a ponto, agora estão reaparecendo nos radares dos investidores.
Este pivô reflete mais do que aversão ao risco. Os investidores agora veem as empresas digitais primeiro alinhadas estrategicamente com um futuro econômico moldado pelas fronteiras nacionais e soberania tecnológica. Essas startups atraem capital não apenas para seu potencial de crescimento, mas porque podem operar independentemente dos pontos de estrangulamento globais, como tarifas ou interrupções de trem de suprimentos.
Movimentos recentes de fundos ilustram esse realinhamento. Em março de 2024, a Bain Capital Ventures lançou um fundo de US $ 560 milhões focado na construção de infraestrutura de blockchain e no suporte a sistemas financeiros descentralizados. Sequoia logo se seguiu, levantando um subfundi de US $ 200 milhões para tokens de criptografia líquida e empreendimentos no Web3 em estágio inicial. Ambas as empresas dobraram as tecnologias que declinaram em confiança do público após o colapso do FTX, uma antiga troca de criptomoedas e fundo de hedge, mas agora parece essencial para a estratégia de longo prazo.
A desregulamentação adoça o pote
A política doméstica dos EUA reforçou esse redirecionamento. O governo Trump tomou medidas deliberadas para reverter a supervisão regulatória nos mercados de criptomoedas, com mais desregulamentação esperada. Trump prometeu publicamente transformar os Estados Unidos no que chama de “capital criptográfica” do mundo. Esse apoio político respirou nova vida ao interesse dos investidores em ativos digitais, que perderam o impulso sob regulamentos de aperto no exterior.
Essa mudança se estende além da criptomoeda. As empresas de IA continuam se beneficiando da inação regulatória. O governo Trump mostrou pouco apetite por extenso regulamento de IA, em grande parte devido à rivalidade geopolítica com a China e a oposição vocal do setor de tecnologia dos EUA. Os líderes da indústria argumentam que a regulamentação sufocaria a inovação e diminuiria a vantagem competitiva da América em tecnologias críticas.
Os formuladores de políticas também restringiram as exportações de semicondutores avançados e equipamentos de computação de alto desempenho para preservar o domínio doméstico na IA. Em resposta, a China possui exportações limitadas de elementos de terras raras e outros minerais críticos usados na fabricação de chips. Esse impasse aumentou ainda mais as apostas para os VCs, que agora devem pesar as afiliações nacionais de suas tecnologias tanto quanto seu potencial de mercado.
As medidas da era Trump não originaram essa fragmentação, mas elas a intensificaram. As empresas de VC procuram o futuro como as fraturas globais de pedidos e descobrem que as tecnologias digitais oferecem algo raro: escalabilidade sem exposição. Para eles, o futuro está em sistemas orientados a software que podem crescer dentro de fronteiras políticas enquanto se conectam entre eles.
(Kaitlyn Diana editou esta peça)
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